埃信华迈:不要因为采购经理人指数达标荣枯线而过度兴奋

  根据埃信华迈(IHS Markit)的采购经理人指数(PMITM,Purchasing Managers’IndexTM)预览,威廉姆森分析说他们主要参考美国,欧元区,日本和英国都有这些早期的PMI预览数据——可被视作全球最大的四个发达国家经济体的表现,此外还有澳大利亚。四月份所有这些国家的商业产值都呈现创纪录的下滑。

  最新的四大发达经济体的PMI指数为21.9,而全球金融危机时的最低谷也不过是在2009年2月份时一度落至的34.4。所以说这一次的经济下滑显然是不一样的,比2009年所受到的影响规模更大更惨烈。

  由此,威廉姆森认为,在很多制造业板块,即使一些小企业的破产会给复苏带来挑战,只要库存可以快速消化,V型的复苏仍可实现。在消费者服务板块,U型,甚至是L型复苏都有可能出现,因为人们现在很不愿意参加任何人流很大的活动,例如旅行团,娱乐产业,等等。此外,家庭和商业金融服务方面所受到的影响也是极大的,因为股票市场下跌,债务水平激升,这些都成为消费方面出现急速反弹的阻碍。以上预测还都建立在第二波疫情不会到来的基础之上。假如各国再次实施禁足措施,全球经济衰退出现二次探底也不是没有可能。(新浪财经郝倩发自瑞士日内瓦)

  采购经纪人指数预览显示,全球最发达经济体中的诸多公司都曝出,其商业行为的下滑幅度甚至超过全球金融危机的峰值。这其中,战疫给欧洲带来的经济影响尤为突出,让各国经济在全球金融危机期间曾遭受的经济萎靡都相形见绌。

  当地时间28日消息,埃信华迈首席商业经济学家威廉姆森(Chris Williamson)为新浪财经撰文,称4月份的商业调研数据显示,发达国家经济活动缩水的情形比经济学家最为悲观的预期还要糟糕。

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  威廉姆森相信,最近PMI指数的下滑是一个信号,说明第二季度的GDP仍可能出现历史性的猛烈下跌,这会加重了对战疫所需付出最终成本的顾虑。尽管如此,很多国家的疫情出现了初步的企稳迹象,这就说明4月份的PMI数据依然说明的是疫情风暴眼中这些经济体的商业行为表现,所以在未来数月我们应该可以看到PMI会有所改进。那问题就在于我们到底会看到V型,还是U型的复苏.

  “我们要记住,PMI达到50,仅能代表与上月相比没有变化。为何我们不应该因为某国的PMI从20,30的水平反弹至50就太过兴奋呢?以中国的经验为例,我们期待很多国家的PMI在未来数月都会向50靠齐,好像看起来好像V型复苏指日可待,但千万不要被带偏了。”威廉姆森撰文解释说,“达到50的读数实际上只意味着上个月产值的亏空并没有在这个月补齐。PMI需要比50高出许多,才可能将上个月未达标的产能补上。由此可见,PMI要达到60,70,甚至80,才能显示经济在出现大规模的下跌之后实现显著复苏。”

  威廉姆森的分析与今日德国经济研究所(Ifo)的观点一致。今日该机构发布报告,认为德国GDP今年将缩水6.6%,而德国全国经济产出需要到2021年底才可能恢复到疫情爆发前的水准。目前该机构的统计数据显示,作为欧洲最大的经济体,德国第一季度GDP缩水1.9%,因为公司的生产水平很难恢复,第二季度GDP仍可能缩水12.2%,显然比第一季度还要糟糕。假如德国要回到疫情爆发前的经济发展水平,2021年的GDP增幅要达到8.5%。根据数据的连贯性,仅是GDP增幅回归正值不过是开始,经济活动的复苏,企业和消费者信心的恢复都不会是一蹴而就。

  这四大经济体的产值调研数据指标包括制造业和服务业,从3月份史无前例的低点36.2,降至4月份的21.9。需要说明的是,PMI指数的幅度是从0到100,以50为中位数,显示本月的产出与上月持平。如果是大于50,则代表产出比上个月有所提升,低于50则显示出某种程度的商业活动受损。假如100%的调研数据都显示本月产值下滑,0也是可能出现的。

  “现在我们看到禁足举措不过是在缓慢放开,所以PMI也很难在短期内达到那样的高值。我们仍可期待各国的PMI在今年第三季度之前达到50以上,可完全复苏仍将是一个长期的任务。”